逆市崛起的港股新星

新冠肺炎陰霾籠罩全球，恆指更連番失守。3 月 12 日凌晨，世衛更宣佈新冠病毒疫情為全球大流行瘟疫，環球股市進一步急挫。但正所謂「有危就有機」，同時間，部分股票卻因疫症推動內需增長，而悄悄乘勢冒起。

即食麵應聲彈起

每天數着剩餘的口罩數量，足不出戶的日子，相信數月來大家已深有體會。病毒導致人心惶惶，爆發初期又適逢農曆新年，內地工廠一時停擺，流言四起，市民擔心基本食用品供應不足，恐慌情緒升溫，搶購囤積瘋象驟現：不只清潔用品，廁紙、罐頭食品、即食麵甚至米，都被掃空！此外，有「邊爐家族」作前車之鑑，大眾盡量避免聚餐，更傾向留在家中用膳，減低感染風險。

另一邊廂，內地大刀闊斧頒令，限制市民在家工作及每週出門次數，並封鎖小區，將人流減至最低。面臨危機壓迫，供應和選擇均有限，不少人皆購買更多方便食品（如罐頭食品、杯麵和即食麵）儲積在家，包裝食品或成跌市中的最大贏家。當中，日清食品（SEHK: 1475）銷量較同期急增6倍，反映短期宏觀因素支持增長。

危機過後仍值得持有

除了受惠於短期環境因素，日清長遠仍有實力穩定增長。今年年初更與內地企業展開新的戰略性合作，值得投資者密切關注。以下幾點因素，筆者相信將為日清鋪墊未來的成功：

1. 豐富品牌發展經驗 可複製的成功模型

日清擁有長達 61 年歷史，尤在即食麵上擁有無法輕易動搖的地位。而近 30 年，日清成功建立今天耳熟能詳的「出前一丁」即食麵和「合味道」杯麵兩大旗艦品牌，仰賴不斷推陳出新的態度，在產品和宣傳上不拘一格，持續獻上令人意想不到甚至大跌眼鏡的驚喜，例如以牛郎俱樂部包裝的新異國風情杯麵宣傳，足見日清擅於包裝形象，引領市場潮流。

而在日本和香港兩大市場的過往成功經驗，亦有利日清持續成長。以步伐急速的香港為例，日常飲食難離快餐和茶餐廳等實惠方便的選擇，在家煮食的時間也有限。日清洞察港人餐飲模式，就如你難以找到一家沒有供應「出前一丁」的茶餐廳，可見日清經已深入民心，甚至成為本地飲食文化的重要一環，同時證明日清已經建立成熟的商業模式，具備進入新市場時供借鏡的經驗。

2. 中國市場尚未成熟 戰略部署鎖定商機

根據 2018 年數據，日清在中國內地和香港的業務比例大約為 5 成半比 4 成。香港優質即食麵市場的複合年增長近年有所放緩甚至呈下降趨勢，但中國內地市場的複合年增長仍處於穩步增長階段，展望樂觀，預計增速大約 11%。同時間，中國即食麵市場的潛在規模總值達千億港元，而日清目前市值只有 72 億港元，足見發展空間宏大。

為更進一步把握內地增長機遇，日清最近進行緊密戰略部署，如在本年年初剛與劉峰（現任大昌東峰總經理）訂立股東及合作協議，計劃於本年第二季開始在上海開展業務，從事日本品牌食品及飲料的進口和銷售，期望為中國內地客戶提供更多元化的產品。由此可見，日清的中國內地市場藍圖才剛剛展開。

前方不乏挑戰，但可維持樂觀

現時看，日清短期和長期皆有各項因素支持，但投資前還要考慮幾個因素。

其中日清最直接的挑戰，就是將要迎戰勁敵康師傅（SEHK: 322）︰後者市值達日清 10 倍，品牌札根內地已久，具本土化優勢，且商品價格較低，在二三線城市的競爭上或可佔據優勢。

而從大趨勢上看，面對追求健康和營養飲食的聲音日熾，日清未來該維持現時定位，還是得配合大勢，推出更符健康標準的新產品和定位策略？暫時仍未看到日清有明顯措施應對。

雖然前方不乏挑戰，但日清在筆者眼中仍是充滿魅力的長遠投資選擇，前景值得期待。

本文所提供的信息僅供一般參考之用，並不構成任何個人化的投資勸誘或建議。作者 Ashley Man 沒持有以上提及的股票。

原刊於 The Motley Fool Hong Kong Limited (www.fool.hk)，另見於 Yahoo、奇摩、HK MoneyClub 及 Investing.com。